国债收益率相关指标

• 美国十年期和两年期国债利差：正常情况下，长期国债收益率高于短期国债收益率，曲线向上倾斜。当美联储加息预期强烈或市场对经济前景担忧时，资金会流向长期国债，导致长短期国债收益率利差缩小甚至倒挂。如 2018 年该利差接近零但未倒挂，一旦达到零或变负，往往意味着美联储加息将会减慢，是经济衰退的一个重要预警信号，也反映了市场对未来经济增长的悲观预期，此时资金从风险资产流出，美国可趁机低价收购他国优质资产 。

• 美国五年期国债与两年期国债利差：若该项指标出现倒挂，同样反映市场对短期经济形势不看好，资金更倾向于配置中期债券以锁定收益，这可能导致全球资金流向美国国债市场，造成其他国家金融市场资金紧张，资产价格下跌，美国则可在低价时抄底他国资产.

• 美国十年期国债收益率：作为金融市场的重要基准收益率，其上升会吸引全球资金流入美国国债市场，推动美元升值，其他国家货币相对贬值。他国为维持汇率稳定，可能需抛售外汇储备或提高利率，这将给本国经济和金融市场带来压力，而美国则可利用美元强势地位，以较低价格购买他国资产.

汇率指标

• 美元指数：美元指数反映了美元对一篮子主要货币的汇率强弱。美联储加息通常会导致美元指数上升，因为加息提高了美元的收益率，吸引国际资本流入美国，从而推动美元升值。其他国家货币相对贬值，这会使新兴经济体和发展中国家面临本币贬值压力，进口成本大幅攀升、美元债务压力加剧等问题，而美国则可以用强势美元购买更多的外国商品和资产，实现财富转移.

资本流动指标

• 北向资金：在中国市场，北向资金是指从香港股市中流入大陆股市的资金。美联储加息周期中，若北向资金出现大幅流出，表明外资在从中国市场撤出资金，回流美国或流向其他收益更高、风险更低的资产，这会给中国股市等金融市场带来压力，导致资产价格下跌。而当美联储加息预期减弱或停止加息时，北向资金可能再度回流，如 2023 年 11 月 3 日，北向资金全天净买入 71.08 亿元，为 9 月 22 日以来最大单日净买额.

• 新兴市场资本外流规模：美联储加息会引发新兴经济体资本加速外流。监测新兴市场国家的资本外流规模，可了解美联储加息对全球资金流动的影响程度。大规模的资本外流会导致新兴市场国家金融市场动荡，资产价格暴跌，经济增长放缓，而美国则可在全球范围内寻找低价资产进行投资和收购.

经济数据指标

• 美国非农就业数据：该数据是美国经济的重要晴雨表之一。如果非农就业数据强劲，失业率较低，表明美国经济形势较好，会增强市场对美联储继续加息的预期，进而推动美元走强，对全球金融市场产生压力。反之，若非农就业数据不及预期，失业率上升，可能预示着美国经济放缓，美联储加息步伐可能会放慢或停止，全球资金的流向也可能会发生变化.

• 美国通货膨胀率：美联储加息的主要目的之一是控制通货膨胀。如果通货膨胀率持续高于美联储的目标水平，美联储可能会采取更激进的加息措施，这将对全球经济和金融市场产生更大的冲击。而当通货膨胀率得到有效控制并开始下降时，美联储可能会放缓加息或考虑降息，资金的流动方向也会随之改变.